0.013的祕密(上)

有位網友在論壇發表了一個炒「牛熊証」的操作方式，其內容如下：

當大盤非常接近阻力位或支持位之時，選擇一個以其阻力位或支持位為收回價的「牛熊証」作為操作標的。

假設大盤回調接近至21,000，並在21,005附近反彈。如果21,000是一個重要的支持位。此時，立即買進一只以21,000為收回價的「牛証」。如果大盤回調接近至21,005附近，這只「牛証」大約只剩0.013的價值。

0.010是一只「牛証」的最低價位。當「牛証」跌到這個價位應該是壽終正寢之時。俗稱「打靶」，也就是要被強制回收。在這個位置進場等於在老虎背上覓食。其中又有何玄機？

跟據這位網友所述，他有70%的贏面，也就是每10次進場，贏7次、輸3次。要在上述操作致勝，我認為有3個要點，第一點，就是要準確控制注碼；第二、要減少留在盤中的時間，不是必要，決不持貨過夜。第三、要找到一個有效的阻力位或支持位。

先談談控制注碼。

不論是賭博或炒股，注碼的控制必定要與贏面掛鉤。贏面愈高、注碼愈大；風險愈高、注碼要愈小，才能保持長勝。我用以下這條著名的公式(Kelly Criterion)來做示範：

K% = ( b*p – q ) / b = ( b*p – (1-p) ) / b

K%= 注碼佔整體賭本的百分比。
b = 賠率。
p = 贏面
q = 1-p = 輸面

舉例，跟據網友所述，他的贏面是70%，那他的輸面是30%。假設他每次進場都「希望」能贏一倍離場，他如果想保持長勝，那麼利用本公式計算，他每次進場的注碼應該如下：

K% = ( 1*0.7 – 0.3 ) / 1

K% = 0.4/1

K% = 0.4 (or 40%)

也就是說，如果他每次真的有70%贏面，那麼他每次可以動用40%的賭本。問題是，70%的贏面是每次的獨立事件，而非平均值。要確定某次進場有70%的贏面並不是容易的事。如果該次進場的「真實」贏面只有60%，那麼該次的注碼應該如下：

K% = ( 1*0.6 – 0.4 ) / 1

K% = 0.2/1

K% = 0.2 (or 20%)

當贏面由70%降至60%後，他如果想保持長勝，只能用20%的賭本。再看看當贏面降至50%時又如何：

K% = ( 1*0.5 – 0.5 ) / 1

K% = 0.0/1

K% = 0

如果贏面只有50%，他如果想保持長勝，那麼就不該進場。這條公式主要是教導操盤手如何控制注碼。贏面大時贏大注，贏面小時輸小注，沒有贏面就不出手，這是長勝的秘訣。如何計算注碼已剛剛介紹完畢，基本上沒有難度。炒股最難的是如何計算「p」。

第十三講 風、火、山、林

侵掠如火

炒股如同博奕，不輸技術之餘，更不能輸在心術之上。兵法內有云：侵掠如火。莊家橫行振盪就如同火一般的侵掠。橫行振盪是一般莊家在高位出貨或低位重新進場慣用的手法。為何說它是「侵掠如火」？因為成本由莊家控制。在那一個平台起步，到那一個平台終結，都是由莊家決定的。莊家雖然有個大概的路線圖，但中間的波幅隨時可以跟市況和盤中對手而作調整的。正如我上週所述「三個人的晚餐」，如果盤中太多短線投機客(有散戶、有大戶)，那麼這個盤就會被莊家「洗盤」。但洗完後，很快又會進場拉升出貨，一來是賺點零頭，二來是警告短線投機客。這種手法來回數次，如同火一般侵掠股民的口袋！

不動如山

散戶的應對，應該是兵法中的「不動如山」。大盤來到這個位置，不管莊家做什麼動作，散戶的內心都應該好似一座山那麼穩重，不為外來的幻象所動。如果各位此時是空倉，自然什麼「裂口低開」、什麼「爆升」都事不關己，也自然沒有損失。

徐如林、疾如風

如果各位此時已，那麼便要做到「徐如林」。何謂「徐如林」？風吹樹林，任多強勁的風勢，林中的樹木也只是輕輕擺動，因為樹的數量多，把強風的勁力給分散了。當注碼分得愈多，風險自然也就愈分散，如同四兩撥千斤。大戶資金充裕，比較容易做到「徐如林」。散戶一注起，三注止，最多就是三棵小樹，未必擋得住莊家的「侵掠如火」；因此，資金較少的散戶，就要用「疾如風」這招兵法。見勢不對，立刻轉身如風，所以，莊家最恨這類散戶...

第十二講 再談止蝕

「止蝕」絕對是一門高深的學問。它結合了時間、機遇、人性、與技術四大法門。

「止蝕」的技術曾在第三講[吉士避險法則]談過幾種方法。今天談談「止蝕」的人性問題吧！

股市與人生本來就是一連串的決定。Yes or No？Yes or No？Yes or No？... 有多少人能夠次次都決定正確？先不要說「正確」兩個字。有多少人知道自己做錯了？又有多少人知道自己做錯了卻能夠立即改正，重拾正軌？

凡成功的人生或成功的商家，都要經過這一連串的考驗。當你能連續做到10次正確的決定時，你的財富將數以百倍計。在股市更能體現這個道理。可是說得容易，要做得到，實在談何容易？否則整條街都是李嘉誠。

世上凡要達到絕對成功，必須要連續做到10次正確的決定。

我也絕對相信，連續做到10次正確決定的人，不是有特別的天份，只是因為他幸運。就好比，再難中的彩票始終會有一人中獎。這些幸運的人當然也要經過一番努力。

一般不明事理的人以為從成功例子學習就可以複製成功。錯了，完全大錯特錯。李嘉誠自己可能也無法再重頭複製他自己，更可況是別人？

那一般人要如何向成功人士學習？

一般人應該學習「成功人士如何面對失敗和應付失敗」。成功人士面對失敗和應付失敗的模式，就如同股市操盤的「止蝕」；不讓情況惡化，不讓自己處於險境，就是成功的必要條件！

有人可能反駁，巴菲特就不甪止蝕，也能對抗股市的波浪。我要提醒各位一句：巴菲特不但不是散戶，他買的更不是股票；但，巴菲特也會止蝕，只是他很少虧損。至於巴菲特的方法，一股散戶適用嗎？關於這點，我曾在[莊家理論]一書中寫過一篇名為[散戶學不了巴菲特]的文章，大家可以參考，我就不在此重覆了。

第十一講 「保險進出」

很多讀者在520手冊中見我經常提到「保險進出」，可能有些疑惑。今天，我就和大家再談談什麼叫做「保險進出」。「保險進出」在很多時候等同是「平手離場」。說得容易，但要做得到，卻十分艱難！ 

當我們見到5天上穿20天時，當然想愈早進場愈好。但有時候，當我們進場後，股價又突然回徹。譬如，現價又突然下穿了20天，甚至連5天也下穿了20天。如果在這時候我們堅決退場，這種行動就是一種「保險進出」。我們很有可能是「平手離場」，或者還有一點點虧損，比如輸了手續費。

 在操盤過程中，「保險進出」是最難做到的一件事。因為在一般散戶的眼中，不是「輸」、就是「贏」。「平手」算什麼？不痛不癢，所以最難受...

 而另一方面，「保險進出」確又不同於「平手離場」。「平手離場」是止蝕的一種策略；而「保險進出」並非「止蝕」。「止蝕」的概念是放棄；而「保險進出」是指先暫時退出觀望，然後再伺機進攻。 很多時候，大家對一只股太有信心，因此切入點太早，甚至跌3~5個%也不離場。如果你看對了，股價日後自然會回升。萬一你看錯了呢？ 

散戶輸就輸在這裡。所以，在切入點不對的時候，或是錯過了在高位出貨的時候，大家就要買一買保險。等股價再回到520的射程範圍內再重新進場。 

如果大家對一只股很有信心，就更應該做「保險進出」，因為它一定會升，你離場後它升，你可以再追。大不了贏少了些，但肯定不會輸。 如果你不做「保險進出」，剛剛好你看錯了。那你不但輸了，而且你還將失去了5天下穿20天這個重要的「最後離場訊號」。請留心，我說是「最後離場訊號」，不單單是離場訊號。這等於是上天給你的最後警告！

當股份離開520，那就是「熊」股。「熊」股等於是茫茫苦海！苦海無邊，雖想回頭，但沒那麼容易讓你看到岸。

所以，散戶想要在股市成動套利，就一定要學會「保險進出」，才能站在不敗之地！

 p.s. 只要你肯「保險進出」，一時的虧損可能令你下次進場前更加留神。久而久之，你的「保險進出」就會愈來愈少，這表示你的切入點也愈來愈準。