今日我和大家講解一下輪証背後的操作原理。輪証發行商就等同搞外圍馬的「莊家」。大家如果曾經看過「鬼馬雙星」這套港產舊片，可略知一二。
最初，「外圍莊家*」只是一種「代買」服務。有人想買馬、買球、買六合彩，但沒時間(或懶得排隊)，就託人「代買」，給一點服務費就算了。但問題就出在這裡。任何睹局都有機會率(賠率)、非法操控等等不為人知的一面。想了解「莊家」的操作，就必需用「莊家」的思路來看整件事情。所以，我透過以下幾點概念來說明「莊家」的操作：1)對賭；2)對沖；3)操控。
1)對賭概念
如果你作為一個「外圍莊家」，你明明知道某人買的六合彩號碼是不會中的，(例如 01,02,03,04,05,06)，你會不會幫他去下注？如果你收了客人的委託，但不去下注，那就等於你和那名客人對賭。對賭令「外圍莊家」賺得更多。例如，本來幫客人買$100六合彩可能收$3服務費；但結果你根本沒下注，那麼，只要客人的六合彩號碼不中，那$100就完全是你的。利潤高出30多倍！
當然，「外圍莊家」做了一個和客人對賭的決來後，就要開始承受風險。萬一客人的六合彩號碼中了，賠不賠得起！？
2)對沖概念
對沖概念比對賭概念高明得多，因為它大大地減低了所要承受的風險，但利潤遠遠高出簡單的「代買」服務。但要成功做到對沖，必需要有龐大的客戶量，而且客人不可走大單邊。走大單邊便無法對沖。
舉個簡單的例子：
如果你作為一個「莊家」，只接受客人買明天下不下雨。有5個客人買「明天下雨」，有5個客人買「明天不下雨」。每人都買$1000。你的賠率是1:1.5。那麼買$1000贏了就會收到$1500；無論那方贏你的利潤都是$2500。這就叫對冲。
但是，忽然天上烏雲密佈，買「明天下雨」的客人多了10人，那你就要立即調整賠率。將「明天下雨」的賠率下調；將「明天不下雨」的賠率上調，來維持你的利潤和風險以確保不會出現大單邊。目標仍是無論那方贏你都有利潤。
再舉個例子，兩個球隊對疊，會有三種結果：贏、輸、和。但如果兩個球隊實力懸殊，就會出現所謂熱門和冷門。熱門的賠率低，冷門的賠率高。我剛剛說過「莊家」最不喜歡大單邊，因為大單邊令「莊家」難以對冲，利潤減少，所以會出現球隊讓球、馬匹加磅這些規矩。萬一真的不小心出現了大單邊，大莊家(例如香港馬會)最多是封盤；因為真正的大莊家是永遠不會虧的，封盤就是除消賭注。可是，身為「外圍莊家」就要小心「爆莊」，因為公開賠率並沒有加入他的利潤/風險考量**。
3)操控概念
操控概念就是出老千，是一種下流行徑，但逢賭必千。因為，假如一個「莊家」可以完全操控結局，那他就不用考慮對沖了。
舉例，如果你作為一個「外圍莊家」，你有內幕消息知道那匹馬或那支球隊會勝出，那你就可以玩弄賠率，引導投注的方向來獲取最高的利潤。甚至，如果你是更「高明」的操控者，你等大家下完注，再選擇場內的佈局，一網打盡。這種「外圍大莊家」專殺大單邊！
發行商 =「外圍莊家」
任何賭局、金融市場都可能多過一個「莊家」，所以他們背後的操控手法永遠是對賭+對沖+操控。發行商擁有以上所有特性，而且他們的所作所為是法律法規*所允許的。
思考題目：跟據以上比喻，你能了解發行商是如何運用對賭+對沖+操控等等進行金融操作嗎？
*一般「外圍莊家」是非法的。
**一般「外圍莊家」有自定的賠率做防火牆。
